Wielka ucieczka spółek z Cypru

Inwestorzy rozważający wycofanie się z Cypru na skutek zbliżającej się zmiany umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania biorą pod uwagę przede wszystkim dwie opcje: skorzystanie z oferty funduszy luksemburskich lub polskich.

Przedstawiciele towarzystw funduszy inwestycyjnych specjalizujących się w zarządzaniu FIZ-ami podkreślają, że polskie rozwiązanie jest bardziej korzystne dla osób mających na terenie Polski kilka firm działających w różnych branżach, które decydują się na umieszczenie w funduszu majątku o wartości przekraczającej 50 mln zł. Fundusze te są zwolnione z podatku od firm, o ile reinwestują zyski, a także z podatku od zysków kapitałowych.

Prezes Altus TFI Piotr Osiecki tłumaczy, że zakres wpływu właściciela FIZ na politykę prowadzoną przez zarządzające funduszem TFI jest negocjowany przy podpisywaniu umowy. - Można się umówić, że TFI nie może podjąć pewnego typu decyzji lub decyzji dotyczących kwot przekraczających pewien ustalony próg - mówi Osiecki.

Założyciel FIZ ponosi dwa rodzaje opłat: za zarządzanie oraz administracyjną. W zakres tej drugiej wchodzą koszty księgowości, wyceny aktywów, transakcyjne, koszty banku depozytariusza i wszelkie inne związane z funkcjonowaniem funduszu.

Prowadzenie FIZ jest jednak drogim rozwiązaniem. Rocznie kosztuje 300 - 400 tys. zł. Za administrowanie funduszem luksemburskim trzeba zapłacić zwykle trochę mniej. Roczny koszt utrzymania spółki cypryjskiej to kilka, kilkanaście tysięcy złotych, w zależności od liczby operacji finansowo-prawnych, jaką rocznie przeprowadza jej właściciel.

Z punktu widzenia pewności prowadzenia biznesu i zarządzania majątkiem polskie i luksemburskie fundusze są lepsze niż spółka cypryjska. Według Osieckiego wystawienie pełnomocnictwa w Luksemburgu zajmuje jeden dzień. Na Cyprze nawet dwa tygodnie. Osiecki podkreśla, że FIZ są nadzorowane przez KNF i mają w pełni przejrzystą strukturę.

Poza tym, jak zwraca uwagę Joanna Andrysiak-Lewandowska z Forum TFI, na Cyprze częściej zdarzają się nieprzewidziane sytuacje. Przypomina, że w lipcu tego roku doszło na tej wyspie do awarii elektrowni, która miała poważny wpływ na obsługę spółek cypryjskich. W wyniku tego zdarzenia agencja Moody’s obniżyła rating Cypru o dwa poziomy, z A2 do Baal.

@RY1@i02/2011/209/i02.2011.209.00000090c.805.jpg@RY2@

Polski rynek funduszy inwestycyjnych zamkniętych

Piotr Rosik

piotr.rosik@infor.pl

W pierwszej połowie roku Ministerstwo Finansów ogłosiło, że dąży do ratyfikowania protokołu o zmianie konwencji polsko-cypryjskiej jeszcze w 2011 r., co pozwoliłoby umowie wejść w życie od 1 stycznia 2012 r.

Zakres zmian wynikających z parafowanego protokołu do umowy nie został do dziś ujawniony. Nieoficjalnie wiadomo, że kluczowe, z punktu widzenia osób fizycznych - właścicieli spółek cypryjskich, zmiany to:

● zlikwidowanie zaliczenia fikcyjnego w odniesieniu do dywidend, co w praktyce oznacza opodatkowanie dywidend otrzymywanych przez polskich rezydentów na poziomie 19 proc. dochodów w przeciwieństwie do obecnych 9 proc.;

● wprowadzenie zasady opodatkowania director’s fees w państwie rezydencji osoby pobierającej wynagrodzenie. Dziś dochody te są opodatkowane w miejscu rezydencji spółki, a Cypr, pod pewnymi warunkami, wstrzymuje się od opodatkowania.

Na otarcie łez wprowadzono do umowy redukcje stawki podatku u źródła pobieranego od dywidend i odsetek z 10 do 5 proc.

Prawdopodobieństwo przeforsowania zmian do umowy z mocą obowiązującą od początku przyszłego roku jest jednak znikome.

@RY1@i02/2011/209/i02.2011.209.00000090c.806.jpg@RY2@

Patrycja Goździowska, partner, doradca podatkowy w Kancelarii Prawnej Spaczyński, Szczepaniak i Wspólnicy