Dług Portugalii jest polskim problemem

Dzisiaj rynek finansowy wyjątkowo nerwowo reaguje na sygnały wskazujące na problemy fiskalne jakiegoś kraju. Wyczulenie inwestorów jest naturalne - prawdopodobieństwo restrukturyzacji długu oznaczać będzie dla zaangażowanych w papiery danego kraju ryzyko utraty znacznej części zainwestowanych pieniędzy. Jednocześnie inwestorzy poszukują takich miejsc, gdzie można uzyskać wyższą stopę zwrotu niż na papierach amerykańskich czy niemieckich. Poszukują więc lokalizacji, gdzie relatywnie wysoka stopa zwrotu będzie połączona z perspektywą malejącego ryzyka. Takimi papierami były jeszcze do niedawna obligacje portugalskie czy irlandzkie. Rynek brał pod uwagę, że inwestowanie w nie wiąże się z większym ryzykiem, w związku z czym rentowność emitowanych przez te państwa obligacji była wyższa niż w Niemczech. Jednocześnie większość inwestorów, niestety zachęcanych przez polityków europejskich, wierzyła, że krajom tym nie grozi bankructwo. Politycy zapewne sami w to wierzyli. Ale rynek w dłuższym okresie właściwie i na zimno ocenia prawdopodobieństwo realizacji takich zapewnień. Dług Grecji ani Irlandii nie ma szans zostać przez te kraje spłacony, nawet przy umiarkowanie optymistycznych założeniach. Tak więc zapewnienia polityków bez realnych działań mało znaczą.