Inwestorzy strategiczni mogą pomóc energetyce

W czasie kryzysu finansowego trudno jest pozyskać kredyty bankowe na kosztowne inwestycje w energetyce. Nie wszystkie przedsiębiorstwa z sektora energetycznego mogą, czy też chcą, zdecydować się na ofertę publicznej emisji akcji i wejścia na rynek giełdowy. W takiej sytuacji interesującą alternatywą jest pozyskanie inwestora strategicznego. Nie ma wątpliwości, że polski rząd poszukuje tego rodzaju inwestorów zainteresowanych energetyką i dysponujących kapitałem inwestycyjnym o znacznej wartości.

Penta Investments jako fundusz private equity jest związana z sektorem energetycznym od 2004 roku, gdy przejęła spółkę PPC w Bratysławie. Akwizycja przebiegała wówczas w trudnych warunkach, spowodowanych m.in. kryzysem Enronu oraz prowadzoną w tamtym czasie na Słowacji liberalizacją rynku. Obecnie PPC Energy Group dysponuje potencjałem energii elektrycznej na poziomie 218 MW oraz cieplnej 177 MW. W 2009 roku grupa ta odnotowała przychody na poziomie 112 mln euro. Od momentu akwizycji PPC uporządkowaliśmy sytuację prawną tego przedsiębiorstwa i stworzyliśmy podstawy do jego rozwoju jako holdingu. Rozpoczęliśmy ponadto inwestycję w budowę bloku energetycznego o potencjale 58 MW. Planujemy uruchomienie tej inwestycji do końca 2010 r. Nasze założenia strategiczne obejmują plany dalszej ekspansji i stworzenie do 2013 roku środkowoeuropejskiego holdingu energetycznego dysponującego mocą 1 tys. MW. Dlatego rozważamy realizację dalszych inwestycji w Europie, w tym w Polsce.

Nasz fundusz jest gotów zaangażować się w różne segmenty sektora energetycznego. Szczególny nacisk kładziemy jednak na projekty związane z produkcję energii elektrycznej i ciepła. Głównym kryterium jest wartość inwestycji - powinna mieścić się w przedziale od 80 do 300 mln euro. Dzięki doświadczeniu, które już zdobyliśmy na Słowacji, jesteśmy gotowi do rozpoczęcia inwestycji na rynkach w innych krajach, także w Polsce. Obecnie jesteśmy zaangażowani w kilka potencjalnych akwizycji, m.in. na rynku polskim. Za wcześnie jednak, by mówić o możliwych terminach zawarcia transakcji.

Inwestycje w energetykę stanowią obecnie ok. 5 proc. wartości całego portfela Penta Investments. W 2010 roku fundusz jest w stanie przeznaczyć na inwestycje w regionie Europy Środkowej i Wschodniej od około 800 mln do 1 mld euro, uwzględniając lewarowanie. Nie mamy ściśle określonej kwoty, która miałaby zostać przeznaczona na inwestycje w sektor energetyczny, gdyż zależy to od dostępności i atrakcyjności projektów inwestycyjnych. Jeśli znajdziemy w Polsce cel godny zainteresowania i spełniający nasze kryteria, to na pewno się w niego zaangażujemy.

Dotychczas realizowane przez Pentę inwestycje w sektorze energetycznym (PPC Group) są jednymi z najbardziej opłacalnych i najciekawszych jej projektów. W 2003 roku, kiedy angażowaliśmy się w PPC, działania realizowane były w trudnej sytuacji na rynku. Mimo to projekt inwestycyjny został uwieńczony sukcesem. Powodów powodzenia inwestycji w PPC jest wiele. Zaliczamy do nich, po pierwsze wejście na rynek usług dodatkowych w stosunku do produkcji energii i ciepła, które w perspektywie długoterminowej stwarzają możliwości poprawy efektywności grupy. Po drugie, szybko zareagowaliśmy na możliwości związane z ograniczaniem emisji CO₂. Ponadto spodziewamy się dalszego dynamicznego rozwoju tej grupy energetycznej w związku ze zwiększaniem zdolności produkcyjnych. Chodzi o budowę nowego zakładu o potencjale 58 MW, a także o efekt kolejnych akwizycji w tej części Europy.

Jeśli zaangażowanie biznesowe w sektorze energetycznym ma doprowadzić do osiągnięcia satysfakcjonujących wyników, to wymaga dokładnego zrozumienia jego specyfiki. Dodatkowo trzeba pamiętać, że energetyka należy do tzw. sektorów regulowanych, które podlegają nie tylko przepisom krajowym, ale i dyrektywom Unii Europejskiej. Dlatego - aby odnieść sukces - inwestor już na wstępie powinien zdobyć wiedzę ekspercką na temat całego rynku, uwzględniającą bardzo wiele aspektów.

Nasz fundusz jest obecny na polskim rynku od wielu lat i angażuje się inwestycyjnie w różnych branżach. Obecnie prowadzimy w Polsce siedem aktywnych inwestycji. Warszawskie biuro Penty cały czas monitoruje rynek pod kątem zaangażowania się w kolejne ciekawe projekty. Zamierzamy zwiększyć nasze zaangażowanie w energetyce. Obserwujemy bowiem procesy prywatyzacyjne w Polsce w sektorze energetycznym. Niektóre z nich mogą być przedmiotem zainteresowania Penty.

@RY1@i02/2010/078/i02.2010.078.167.002a.001.jpg@RY2@

Fot. Arch.

Jaroslav Hascak

partner zarządzający w Penta Investments, środkowoeuropejskiej grupie inwestycyjnej wyspecjalizowanej w private equity.