Na polski rynek nieruchomości komercyjnych wchodzi europejski potentat

AFI Europe to potentat na rynku nieruchomości komercyjnych. Pod względem wartości aktywów i skali działalności to firma porównywalna z największymi przedstawicielami tej branży obecnymi na warszawskim parkiecie - Globe Trade Centre i Echo Investment.

Wartość portfela nieruchomości należących do izraelskiej spółki - matki szacuje się na 1,13 mld euro. Należą do niego 32 nieruchomości w siedmiu krajach Europy wschodniej i południowo - wschodniej. Do firmy należą również mniejszościowe udziały w 34 obiektach mieszkalnych i komercyjnych w Niemczech - w tym 579 mieszkań i 488 wynajmowanych pomieszczeń. Zdaniem Izzy Cohena, szefa Africa - Israel Investments celem oferty publicznej na warszawskiej giełdzie jest przyspieszenie realizacji projektów znajdujących się obecnie w fazie budowy, a także umocnienie pozycji firmy wśród wiodących spółek deweloperskich w Europie. Analitycy oceniają, że emisja ułatwi firmie AFI Europe lepsze ułożenie relacji z bankami w Europie, gdyż stanie się ona samodzielną spółką publiczną i będzie mogła zaciągać pożyczki na rynku dłużnym.

Piętą achillesową AFI Europe jest obecnie prowadzony przez tę firmę biznes na rynku mieszkaniowym. Spółka kupowała grunty lub udziały firmach zarządzających gruntami w szczycie hossy. W konsekwencji załamania się rynku w 2008 r. AFI Europe zmuszona była zaktualizować wartość swoich aktywów mieszkaniowych i wykazać poważne straty. W samym tylko 2008 r. sięgnęły one 56 mln euro. Największy udział w nich miały projekty w Rydze, stolicy Łotwy, w której zapaść sektora nieruchomości była wyjątkowo głęboka.

Komercyjna część biznesu AFI Europe, choć także nie ustrzegła się przed przeceną, lepiej przetrwała czas kryzysu. W niej spółka upatruje potencjał do zwiększenia przychodów. Zdaniem firmy analityków przychody z wynajmu powierzchni mogą o ponad 20 proc. wzrosnąć, jeśli tylko spółka wkrótce podejmie negocjację stawek czynszów, a pustostany wynajmie.

Rentowność AFI Europe powinna się poprawić już w bieżącym roku. Zaktualizowanie wartości jej aktywów na koniec 2010 r. nie powinno już wykazywać obciążeń. Ponadto po debiucie na warszawskim parkiecie koszty finansowania działalności spółki zostaną pomniejszone o wartość odsetek od pożyczki udzielonej przez właściciela - w 2009 r. stanowiły one 25 proc. kosztów finansowych spółki. Obecnie pożyczka ma zostać zamieniona na kapitał rezerwowy.

@RY1@i02/2011/038/i02.2011.038.204.0005.001.jpg@RY2@

Tadeusz Czopiński