PHN na sprzedaż - na początek giełda

Ministerstwo Skarbu Państwa rusza z prywatyzacją Polskiego Holdingu Nieruchomości (PHN). Chce sprzedać maksymalnie 25 proc. kapitału. Do inwestorów indywidualnych trafi z tego do 15 proc., choć pula może wzrosnąć do jednej czwartej pakietu. Za jeden papier PHN drobni gracze na pewno nie zapłacą więcej niż 26 zł. Cena nie będzie dla nich wyższa niż dla instytucji biorących udział w ofercie. Według informacji DGP nieoficjalny przedział cenowy dla ich transzy został ustalony na 20-26 zł.

Zarządzający w TFI spodziewają się, że ostateczna cena znajdzie się w dolnej części tych widełek. - Sądzę, że będzie to 20-22 zł. Kupimy akcje tanio albo w ogóle. PHN może na razie pochwalić się historią restrukturyzacji, ale nie rozwoju działalności - mówi zarządzający jednego z TFI.

Firma powstała niecałe dwa lata temu przez konsolidację państwowych spółek z sektora nieruchomości lub takich, które mają dobrze zlokalizowane tereny. Udało się mocno ściąć zatrudnienie - z 870 do 325 osób. W ciągu 3-4 lat w spółce ma zostać ok. 100 osób. Cel - zdobycie pozycji jednej z największych firm inwestycyjnych w segmencie nieruchomości komercyjnych w kraju. Poszczególne projekty zamierza realizować m.in. w joint venture z doświadczonymi partnerami z branży, wnosząc przede wszystkim grunty. Zarząd PHN deklaruje, że dzięki znikomemu zadłużeniu i niemal 200 mln zł w kasie jest w stanie zapewnić sobie bez problemu dodatkowe finansowanie.

Cały portfel nieruchomości PHN na koniec września 2012 r. był wyceniany na 2,1 mld zł, z czego nieruchomości dające przychody z najmu, głównie biura, warte były niemal 1,1 mld zł. Przychody z najmu w ciągu trzech kwartałów 2012 r. wyniosły 104,8 mln zł. Ten okres firma zamknęła jednak 131 mln straty netto. Był to efekt spadku wyceny posiadanych przez nią nieruchomości. - To strata czysto księgowa spowodowana pogorszeniem sytuacji na rynku nieruchomości. W tej branży to nic nadzwyczajnego - przekonuje Wojciech Papierak, prezes PHN.

MSP jeszcze w tym roku chce znaleźć dla PHN inwestora strategicznego. Ma do niego trafić pakiet większościowy, ale resort na razie pozostawi w swoich rękach 20-25 proc. akcji.

Małgorzata Kwiatkowska

malgorzata.kwiatkowska@infor.pl