Czy huragan Beryl dołożył cegiełkę do sztormu na rynkach finansowych?

Jeszcze niedawno rynek zastanawiał się, czy w tym roku jest miejsce na jedną, czy dwie obniżki stóp procentowych w USA. Dane makro zaskakiwały na plus, inflacja, po spadku, pozostawała względnie lepka i analitycy, którzy jeszcze na przełomie 2023/2024 widzieli miejsce nawet na sześć obniżek stóp procentowych, mocno ograniczyli swoje oczekiwania co do skali luzowania polityki monetarnej przez Fed. Z początkiem sierpnia jednak, po mocno rozczarowujących danych z rynku pracy, obawy o możliwą recesję za oceanem odżyły i rynek znowu zaczął wyceniać agresywne cięcia stóp procentowych przez FOMC. Skutkiem obaw były znaczne przeceny akcji i spadek rentowności obligacji. Czy recesja rzeczywiście nadchodzi? Nie jest to takie pewne.

Analityków negatywnie zaskoczyły dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym. Wzrosło ono w lipcu o 114 tys., w tym w firmach prywatnych o 97 tys., tj. o ponad 50 tys. poniżej prognoz. Łączny przyrost zatrudnienia był najniższy od kwietnia tego roku, a w przypadku firm prywatnych – od grudnia 2020 r. Do tego doszły gorsze dane o stopie bezrobocia: wzrosła ona do 4,3 proc. przy konsensusie prognoz 4,1 proc. Przed tymi danymi przeciętny Kowalski pewnie niewiele wiedział o regule Sahm. Teraz z doniesień prasowych mógł wyczytać, że – zgodnie z zasadą sformułowaną przez amerykańską ekonomistkę – jeżeli trzymiesięczna średnia ruchoma dla stopy bezrobocia urosła o co najmniej 0,5 pkt proc. powyżej minimalnej stopy bezrobocia z ostatnich 12 miesięcy, to najprawdopodobniej rozpoczęła się początkowa faza recesji. Taki właśnie sygnał wysłały dane o stopie bezrobocia w USA za lipiec.