PMI wróży gospodarce miękkie lądowanie

W ubiegłym miesiącu indeks PMI HSBC dla polskiego przemysłu wzrósł do 52,2 pkt z 48,8 pkt. w grudniu. Gdy jest poniżej 50 pkt świadczy to o pogorszeniu sytuacji w przedsiębiorstwach, gdy wyższy - o poprawie. Uzyskany wynik jest dużo lepszy nie tylko od mediany prognoz rynkowych wynoszącej 49,4 pkt, lecz także od najbardziej optymistycznej prognozy - 50,8 pkt.

Odczyt wskaźnika to trzeci miesięczny wzrost w historii badań. - Dane o styczniowym PMI wskazują na znaczne przyspieszenie produkcji. Sądzimy, że w styczniu wzrośnie ona do 8,9 proc. r./r. wobec 7,7 proc. w grudniu ub.r. - mówi Jakub Borowski, główny ekonomista Kredyt Banku. A to może oznaczać, że także w tym roku czeka nas miękkie lądowanie. - W styczniu warunki gospodarcze poprawiały się w najszybszym tempie od sześciu miesięcy. Było to głównie wynikiem wzrostu liczby nowych zamówień, co z kolei spowodowało szybszy wzrost produkcji - tłumaczy Agata Urbańska, ekonomistka HSBC.

Wyraźna poprawa nastąpiła zarówno w przypadku zamówień krajowych, jak i eksportowych. Zamówienia eksportowe zwiększyły się po raz pierwszy od ośmiu miesięcy. Największa zasługa w tym Niemiec, które są naszym głównym partnerem handlowym. Na ich rynku plasujemy 25 proc. eksportu. W styczniu w Niemczech także nastąpiła poprawa wszystkich wskaźników wyprzedzających - indeksów PMI, ZEW, Ifo, co wskazuje na poprawę kondycji tamtejszej gospodarki.

W Polsce znaczny wzrost nowych zamówień przełożył się na silniejszy wzrost produkcji (największy od lipca 2011 r.) i poprawę planów firm dotyczących zatrudnienia. - Słabym punktem badania PMI jest ponowny spadek zaległości produkcyjnych, co sugeruje, że wzrost liczby nowych zamówień na początku tego roku nie zrekompensował silnego spadku nowych zamówień w ostatnich miesiącach 2011 r. - uważa Piotr Bujak, główny ekonomista Nordea Markets.

Wzrost aktywności krajowego przemysłu ma także negatywne oblicze - powoduje utrzymywanie się presji na wzrost cen. Tempo wzrostu kosztów produkcji przyspieszyło w styczniu do najwyższego poziomu od 9 miesięcy. Firmy zwracały szczególną uwagę na wyższe ceny produktów ropopochodnych oraz na wpływ słabego złotego na ceny importu.

- Dane o PMI sygnalizują jednocześnie, że maleje przestrzeń dla złagodzenia polityki monetarnej. Prawdopodobieństwo, że Rada Polityki Pieniężnej obniży stopy procentowe jeszcze w tym półroczu, jest coraz niższe - ocenia Jakub Borowski, główny ekonomista Kredyt Banku. To może nie najlepsza wiadomość. Dobra to taka, że tempo wzrostu gospodarczego w tym roku może być znacznie wyższe niż zakładane przez rząd 2,5 proc.

@RY1@i02/2012/023/i02.2012.023.00000040c.802.jpg@RY2@

Polski wskaźnik PMI

Beata Tomaszkiewicz

beata.tomaszkiewicz@infor.pl