Dla kogo są ważne stopy

Kiedy Rada Polityki Pieniężnej zacznie podnosić stopy procentowe? To problem, którym ekonomiści z instytucji finansowych ekscytują się niemal każdego dnia: w rytm publikacji danych makroekonomicznych, wydarzeń na rynkach finansowych (ostatnio także w polityce międzynarodowej) i wreszcie posiedzeń samej RPP i wypowiedzi jej członków. Ale czy w rzeczywistości jest się czym ekscytować? I tak, i nie.

Tak, bo od decyzji RPP zależy bardzo wiele różnych elementów gospodarki, na czele z oprocentowaniem kredytów i depozytów oraz poziomem kursu walutowego. Ale też nie, bo najwyraźniej wrażliwość naszej gospodarki na zmiany stóp nie jest szczególnie duża. Sami ekonomiści nie są do końca przekonani, czy przyśpieszenie, jakie mamy w kredytach, to efekt ubiegłorocznych obniżek stóp, czy raczej lepszych ocen perspektyw gospodarki (te zaś w dużej mierze zależą od tego, co dzieje się nie tyle u nas, ile u naszych największych partnerów handlowych, w skrócie - od koniunktury w strefie euro).

W obecnych warunkach niskie stopy procentowe mają znaczenie dla dwóch grup. Osoby spłacające kredyty hipoteczne (oprocentowanie kredytów konsumpcyjnych jest i będzie wysokie) mają powody do zadowolenia. Natomiast oszczędzających niskie oprocentowanie lokat wręcz wpycha w objęcia rynku kapitałowego. I jeszcze przez dłuższy czas tak pozostanie.

@RY1@i02/2014/048/i02.2014.048.000000200.802.jpg@RY2@

Łukasz Wilkowicz zastępca kierownika działu branże i firmy

Łukasz Wilkowicz

zastępca kierownika działu branże i firmy