Paweł Czuryło

Mimo że w tym roku stopy procentowe zostały już podniesione o 75 pkt bazowych, to wciąż nie widać skutków w gospodarce. Inwestorzy i kredytobiorcy muszą się jednak liczyć z kolejnymi podwyżkami, jeśli odwróciłby się trend na rynku walutowym.

Zrealizowanie zapowiadanego przez rząd deficytu na poziomie ponad 20 mld zł w 2007 roku oznaczałoby konieczność wydawania prawie 8 mld zł miesięcznie, co może dodatkowo zwiększyć inflację.

RPP w tym roku trzykrotnie podwyższała stopy procentowe. Dlatego, chociaż potencjalne zagrożenia inflacyjne utrzymują się, nie ma konieczności szybkich dostosowań w polityce pieniężnej.

W październiku eksperci NBP przygotują kolejną projekcję inflacyjną z uwzględnieniem danych o gospodarce w drugim kwartale 2007 roku, która może wskazać konieczność dalszych podwyżek stóp procentowych.

Niższe tempo wzrostu gospodarczego w drugiej połowie roku może przyczynić się do zmniejszenia presji inflacyjnej i groźby podwyżek stóp procentowych.

Spowolnienie gospodarki w następnych kwartałach oraz umiarkowany wzrost inflacji mogą sprawić, że kolejna podwyżka stóp procentowych w tym roku nie będzie potrzebna.

Rada podwyższyła stopy procentowe, aby uniknąć wzrostu inflacji w przyszłości, a prowadzenie polityki pieniężnej jest trudniejsze w warunkach wysokiego wzrostu gospodarczego.

Nie można zrobić reformy finansów jednym ruchem, ona musi być realizowana stopniowo. Ale nawet to, co proponuje Zyta Gilowska, może naruszyć władzę polityków i tym samym może być trudne do przeprowadzenia.

Choć bieżące dane tego nie uzasadniają, to w 2007 roku dojdzie do podwyżki stóp procentowych, ponieważ rozpędzona gospodarka za rok przyniesie zdecydowanie wyższą inflację.