Wstęp - Emisje akcji i obligacji tańsze i prostsze. Nawet 5 mln euro bez prospektu
Od 21 lipca br. przedsiębiorcy w Polsce i w całej UE będą mogli znacznie łatwiej i taniej pozyskiwać finansowanie kapitałowe w drodze emisji papierów wartościowych. Znacząco wzrośnie bowiem próg, przy którym możliwe jest wypuszczenie akcji czy obligacji bez sporządzania i zatwierdzania kosztowego prospektu emisyjnego. Podstawowy próg to 1 mln euro. Na takim poziomie ustaliło limit samo unijne rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady UE nr 2017/1129 z 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym - będzie ono już od lipca stosowane wprost. Jednocześnie to rozporządzenie dopuściło, by krajowe przepisy podniosły limit do równowartości nawet 8 mln euro. I Polska z tego chce skorzystać, ustalając próg na poziomie 5 mln euro. Zatem raz na 12 miesięcy podmioty dokonujące emisji będą mogły wypuścić na rynek papiery wartościowe lub obligacje o wartości nawet ponad 20 mln zł, i to bez kontroli nadzoru krajowego. To aż 50-krotnie więcej niż obecnie - dotychczasowy polski limit wynosił 100 tys. euro.
To dobra wiadomość zwłaszcza dla małych i średnich podmiotów, bo przede wszystkim dla nich barierą dostępu do rynków publicznych są wysokie koszty przygotowania i ogłoszenia prospektu. Ten wysoki limit ma zachęcić m.in. start-upy do rozpoczynania swojej przygody na naszej giełdzie. Choć są też kraje, które rozważają wprowadzenie wyższego, nawet maksymalnego progu, np. Niemcy.
Z innej strony podniesienie limitu oznacza większe ryzyko dla inwestorów - pozbawieni prospektu będą teraz inwestować trochę w ciemno. Dlatego unijny regulator przewidział możliwość, by przepisy krajowe dopuściły wymaganie od emitentów przedstawienia pewnego pakietu informacji inwestorom. Jakie dokładnie będą to obowiązki - dziś nie wiadomo. Ma to być uregulowane w ustawie, projektu jeszcze nie opublikowano. Pozostaje teraz wierzyć, że zdążymy do lipca z przygotowaniem i uchwaleniem polskich przepisów, które doprecyzują te kwestie. ⒸⓅ
@RY1@i02/2018/039/i02.2018.039.183000200.801.jpg@RY2@
Joanna Pieńczykowska
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.
Wpisz adres e-mail wybranej osoby, a my wyślemy jej bezpłatny dostęp do tego artykułu