Aż skończą się pieniądze
R ytm funkcjonowania rynku surowcowego wyznaczają cykle. Kiedy ceny na tym rynku rosną, firmy zwiększają inwestycje w wydobycie i trwa poszukiwanie ciekawych projektów, które można kupić. Padają rekordy. Na tym tle propozycja zakupu przez Skarb Państwa akcji spółki Tauron Wydobycie za 1 z ł od obecnego właściciela, energetycznego Tauron, w ygląda niezwykle. Ceny węgla, nawet jeśli uznamy, że już w tym cyklu ustanowiły swój szczyt, kiedy w marcu, bezpośrednio po rosyjskiej agresji na Ukrainę, cena tony surowca energetycznego w Europie podskoczyła do 450 dol., w dalszym ciągu jest wysoka. 300 –350 dol. za tonę to ceny, których przed 202 2 r . rynek nie widział. Gdyby jednak przyjrzeć się aktywom, które kupuje Skarb Państwa, okazuje się, że proponowana kwota jest zawyżona. To przejaw typowego w okresie szczytu cen „szaleństwa” kupujących. Dla nich nieważna jest kwota. Ważne, żeby mieć upragnione aktywa.
Na aktywa Tauron Wydobycie składają się trzy kopalnie: Sobieski, Janina i Brzeszcze. Na uwagę w szczególności zasługuje kopalnia Brzeszcze, położona w okręgu wyborczym byłej premier Beaty Szydło. Zarządzanie takimi aktywami i ich restrukturyzacja mogły być trudne. W szczególności że Tauron jest spółką kontrolowaną przez Skarb Państwa.
Kopalnie Tauronu w zeszłym roku „wydobyły na powierzchnię” 772 mln zł strat. Wcześniej, przez trzy lata z rzędu strata netto przekraczała 1 mld zł. Wprawdzie krajowym spółkom zdarzało się raportować wielokrotnie większe straty – np. Orlen w 2014 r. czy KGHM w 2015 r. zanotowały ponad 5 mld zł strat – ale były one związane ze zdarzeniami nadzwyczajnymi, wynikającymi z korekty wartości części aktywów. Tymczasem straty Tauron Wydobycie związane są w przeważającej części z działalności operacyjną. Bez większego ryzyka można powiedzieć, że jest to jedna z najgorszych pod tym względem krajowych firm, która wciąż funkcjonuje. W bilansie Tauronu Wydobycie na koniec 2021 r. widnieje 4,1 mld zł niepokrytych strat z lat ubiegłych.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.