Chińska giełda ofiarą walki z łatwym kredytem

Giełdy Państwa Środka zanotowały wczoraj największy od czterech lat jednodniowy spadek, którego przyczyną był spadek akcji banków. Najważniejszy indeks Shanghai Composite stracił na wartości 5,3 proc. Akcje niektórych innych banków, np. Ping An Bank, China Minsheng Banking i Industrial Bank, poleciały w dół o 10 proc.

To była reakcja na dwa razy wyższy niż przeciętnie koszt pieniądza w obrocie międzybankowym i twardą postawę chińskiego rządu, który postanowił nie reagować. Analitycy są zdania, że Pekin chce ostudzić rynek kredytowy, o czym świadczył niedzielny komunikat rządu: "W obiegu jest wystarczająco dużo pieniądza, tyle że nie znajduje się on we właściwych miejscach".

Działania rządu, a raczej ich brak, są wycelowane w parabanki, które w ostatnich kilku latach mocno rozszerzyły działalność pożyczkową. Rozwinęły one działalność kredytową w odpowiedzi na zapotrzebowanie ze strony małych przedsiębiorstw, ignorowanych przez państwowe kolosy. Największą część tego rynku obsługuje 67 trustów, które mogą sprzedawać produkty finansowe, ale nie mogą przyjmować depozytów. Pożyczki finansują ze sprzedaży instrumentów finansowych, które w żaden sposób nie są zabezpieczone. Wśród inwestorów wykładających na nie pieniądze są m.in. państwowe banki dysponujące nadmiarem gotówki z powodu utrzymywanego przez państwo na niskim poziomie oprocentowania depozytów. Obchodzą w ten sposób także regulacje, które narzucają sztywny poziom pożyczek do depozytów. Działania rządu dowodzą, że zgadza się on z częścią analityków ostrzegających, że działalność parabanków tworzy bańkę kredytową, która może pęknąć podobnie jak bańka na rynku nieruchomości w USA, co było początkiem obecnego kryzysu.

Jakub Kapiszewski

jakub.kapiszewski@infor.pl