Miesięczna inflacja ostro hamuje, co może otworzyć przestrzeń do obniżki stóp
Inflacja w Polsce w czerwcu spadła do 11,5 proc. r/r. Pozostaje dwucyfrowa, lecz na znacznie niższym poziomie niż w szczycie z lutego, gdy sięgnęła 18,4 proc. Roczne tempa zmian mają jednak „długą pamięć” i w przypadku CPI wciąż uwzględniają skutki szoku spowodowanego rosyjską agresją na Ukrainę. Kluczowe wydaje się, że od kwietnia wartość koszyka towarów i usług konsumpcyjnych dla przeciętnego gospodarstwa domowego się nie zmieniła. Widząc to, Rada Polityki Pieniężnej ogłosiła zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych.
Proces dezinflacji postępuje. Najsilniej ujawnia się w cenach producenta, które najszybciej i najmocniej zareagowały na skutki napięć narastających w łańcuchach dostaw przy uwalniającym się popycie konsumpcyjnym po szoku pandemii, zaś potem na rosyjską zbrojną agresję na Ukrainę. Teraz, gdy sytuacja w światowej logistyce znacząco się poprawiła (indeks napięć w światowym handlu NY Fed od kilku miesięcy bliski jest historycznych minimów), a Europa uniknęła kryzysu energetycznego, ceny w przemyśle się normalizują. W maju średnio w strefie euro spadły one w ujęciu rocznym o 1,6 proc., a mamy też kraje jak Hiszpania, gdzie deflacja PPI pogłębiła się z 4,5 do 6,9 proc. r/r. Systematycznie pogłębia się deflacja PPI w Chinach: z 4,6 proc. w maju do 5,4 proc. r/r w czerwcu.
Bądź na bieżąco ze zmianami w prawie i podatkach.
Czytaj raporty, analizy i wyjaśnienia ekspertów.
Bądź na bieżąco ze zmianami w prawie i podatkach.
Czytaj raporty, analizy i wyjaśnienia ekspertów.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.